O mercado de açúcar ganhou sustentação com a combinação de menor oferta brasileira, riscos climáticos, petróleo valorizado e incertezas sobre a Índia. Segundo o Itaú BBA, o contrato de Nova York para outubro registrou média de 17,7 cents por libra-peso nos 30 dias encerrados em 11 de setembro, mantendo a recuperação iniciada em agosto.
O banco reduziu em 400 mil toneladas sua projeção para a produção de açúcar do Centro-Sul na safra 2026/27, agora estimada em 38,9 milhões de toneladas. O principal impacto vem das chuvas, que dificultam a moagem e prejudicam a qualidade da matéria-prima.
O ATR foi revisado de 138,3 para 136,4 kg por tonelada de cana. Mesmo com um mix açucareiro estimado em 46,8%, a maior destinação de cana para açúcar não consegue compensar integralmente a menor moagem e a queda na concentração de açúcares.
Déficit global aumenta e petróleo favorece etanol
Com revisões negativas também para outros produtores, o Itaú BBA elevou para 2,1 milhões de toneladas o déficit mundial de açúcar em 2026/27, reforçando a percepção de oferta mais apertada.
A Índia permanece como uma das principais variáveis. Apesar da autorização para importar até 1 milhão de toneladas de açúcar bruto sem tarifas, o banco estima que as compras efetivas possam ficar entre 300 mil e 600 mil toneladas, após medidas internas reduzirem os preços e a atratividade das importações.
Outro suporte vem do Brent acima de US$ 100 por barril. Energia mais cara aumenta a competitividade do etanol e pode influenciar a decisão das usinas brasileiras sobre o mix entre açúcar e biocombustível.
Os fundos também ampliaram a exposição comprada, refletindo maior percepção de risco sobre a oferta. Ainda assim, o Itaú BBA aponta um fator decisivo para a continuidade da valorização: a demanda física precisa reagir de maneira mais consistente.
Para as próximas semanas, o mercado deverá acompanhar principalmente as chuvas no Centro-Sul, o ritmo de moagem, a evolução do ATR, a demanda indiana e o petróleo — variáveis que podem definir se o açúcar terá espaço para uma nova rodada de alta.
Fonte: Panorama – Veja na íntegra aqui
